Comentario de Mercado

CESE AL FUEGO EE.UU.-IRÁN COLAPSA — PERO LAS NEGOCIACIONES TÉCNICAS CONTINÚAN

La semana comenzó con momentum positivo, pero el martes 7 de julio Irán atacó 3 buques comerciales en aguas de Omán cerca del Estrecho de Ormuz. EE.UU. calificó los ataques como una "violación grave" del MOU (memorando de entendimiento firmado en Versalles en junio). La respuesta fue contundente: el Comando Central de EE.UU. (CENTCOM) lanzó strikes contra más de 80 objetivos iraníes el martes, y ~90 adicionales el miércoles, incluyendo sistemas de defensa aérea, vigilancia costera, almacenamiento de misiles y drones, capacidades navales y logística militar.

Trump, desde la cumbre de la OTAN en Ankara, declaró el miércoles que el cese al fuego está "terminado" y que negociar con Irán es "una pérdida de tiempo." Irán respondió atacando bases estadounidenses en Qatar, Bahréin, Kuwait y Jordania (Jordania derribó 8 misiles balísticos iraníes). Treasury reimposó sanciones al crudo iraní, revocando el waiver (exención temporal) que había permitido la venta de petróleo iraní durante las negociaciones.

Sin embargo, un dato relevante: un oficial de EE.UU. confirmó que "las negociaciones técnicas sobre temas nucleares continúan" y que "EE.UU. sigue comprometido con encontrar una resolución." El MOU es "basado en desempeño," y las acciones de Irán "constituyen un desempeño fallido a un nivel inaceptable." El tráfico en el Estrecho cayó dramáticamente a solo 13 buques en 24 horas.

La lectura para los Activos Digitales: pese a esta escalada — la más severa desde la firma del MOU — BTC se mantuvo por encima de USD 62,000 y cerró la semana en positivo. Esto contrasta con las Semanas 22-23, cuando escaladas similares generaron caídas de -18% a -20%. La resiliencia del precio sugiere que el mercado ha digerido una porción significativa del riesgo geopolítico.

CIRCLE RECIBE APROBACIÓN OCC — PRIMER BANCO FIDUCIARIO NACIONAL DE ACTIVOS DIGITALES

El viernes 10 de julio, la OCC aprobó la creación de Circle National Trust — el primer banco fiduciario nacional enfocado en activos digitales en la historia de EE.UU. Circle, emisor de USDC (la segunda stablecoin más grande del mundo con ~USD 73,200MM en circulación), podrá custodiar directamente las reservas que respaldan a USDC y ofrecer servicios de custodia fiduciaria a clientes institucionales, todo bajo supervisión federal directa.

Jeremy Allaire, CEO de Circle, declaró: "La aprobación de la OCC marca un paso definitorio para traer la tecnología blockchain y los activos digitales al corazón del sistema financiero de EE.UU." Las acciones de CRCL subieron hasta 16% en premarket. Bloomberg señaló que esta aprobación refleja una tendencia más amplia: firmas de activos digitales están expandiéndose hacia la infraestructura financiera tradicional, buscando licencias bancarias, negocios de custodia y servicios de pago. La aprobación llega en el mismo día que Swift lanzó un consorcio blockchain con 17 bancos (incluyendo Citi y HSBC) para pagos 24/7.

CLARITY ACT — NUEVA VERSIÓN PODRÍA PUBLICARSE LA PRÓXIMA SEMANA

Según fuentes citadas por CoinDesk (9 jul), una nueva versión del CLARITY Act (el proyecto de ley que define la supervisión regulatoria de activos digitales entre la SEC y la CFTC) podría publicarse tan pronto como la próxima semana. El nuevo texto fusiona los esfuerzos de los Comités de Banca y Agricultura del Senado, con más de 70 páginas de material añadido y mayor énfasis en protección al consumidor. El voto en el pleno del Senado se espera para la semana del 20 de julio.

Sin embargo, el proyecto aún carece de consenso bipartidista — necesita 60 votos para avanzar. El punto de fricción principal es una provisión de ética que los demócratas exigen: restricciones para que funcionarios gubernamentales de alto rango (incluyendo el presidente) no mantengan vínculos comerciales con la industria de Activos Digitales. Sin un compromiso en este tema, varios legisladores han indicado que no votarán a favor. En una señal positiva, el Senador Ron Wyden (demócrata) expresó apoyo a la sección del BRCA (Blockchain Regulatory Certainty Act), que protegería a los desarrolladores de ser tratados como transmisores de dinero si no custodian activos de clientes.

PETRÓLEO Y RENTA VARIABLE

El WTI saltó ~5% a USD 72.11/bbl tras la reimposición de sanciones. El Brent subió más de 5%. Los mercados de renta variable también sintieron la presión: Nasdaq cayó ~1.3% el martes. Sin embargo, los mercados recuperaron parcialmente hacia el cierre de la semana.

Bitcoin (BTC): Cotiza alrededor de USD 63,850, cerrando la semana en positivo pese a la escalada geopolítica — la señal de resiliencia más clara en semanas. BTC absorbió la declaración de Trump de que el cese al fuego está "terminado," la reimposición de sanciones al crudo iraní, y strikes contra ~170 objetivos iraníes, y aún así cerró por encima de su apertura semanal. Esto contrasta marcadamente con las Semanas 22-23, cuando escaladas similares generaron caídas de -18% a -20%. Soporte en USD 62,000–63,000; resistencia en USD 65,000–66,000.

Ethereum (ETH): Cotiza alrededor de USD 1,780, con la segunda semana consecutiva de recuperación (+2.9%). Los ETFs cerraron con +USD 65.90MM — también netos positivos, con 3 de 4 sesiones en verde. El martes destacó con FETH de Fidelity registrando +USD 69.20MM — la mayor entrada individual de un fondo de ETH en semanas. La aprobación del banco fiduciario de Circle es constructiva para ETH dado que el 54% de todas las stablecoins operan sobre Ethereum. Soporte en USD 1,700–1,730; resistencia en USD 1,830–1,850.

Solana (SOL): Cotiza alrededor de USD 78, devolviendo parte de la recuperación de +12% de la semana pasada (-3.7%). Los ETFs registraron +USD 1.90MM neto, con el lunes destacando (+8.40MM, BSOL). SOL fue más sensible a la escalada del martes-miércoles, consistente con su perfil de mayor beta (mayor sensibilidad a los movimientos del mercado) en ambas direcciones. Soporte en USD 75–77; resistencia en USD 82–85.

La estructura de derivados esta semana refleja dos fases distintas. Durante el rally del lunes-martes, se registraron más de USD 450MM en liquidaciones de posiciones cortas (apuestas a la baja) — las ventas forzadas de estas posiciones generaron presión mecánica de compra que aceleró el movimiento al alza. El 87.84% de las liquidaciones de futuros perpetuos de BTC correspondieron a posiciones cortas, indicando que los traders bajistas fueron sorprendidos por la velocidad de la recuperación.

El miércoles-jueves, la dinámica se invirtió con la escalada iraní, pero las liquidaciones fueron significativamente menores que en episodios anteriores — señalando que el mercado opera con niveles de apalancamiento (deuda utilizada para amplificar posiciones) mucho más bajos que hace un mes, lo que reduce su vulnerabilidad a cascadas de ventas forzadas.

La volatilidad del mercado descendió durante la primera mitad de la semana: el CME CF Bitcoin Volatility Index cayó a 40.66 el lunes, una baja de 7.35 puntos respecto a la semana anterior, y la volatilidad realizada bajó de 43.74 a 35.71. El shock geopolítico del miércoles elevó la volatilidad nuevamente, pero sin alcanzar los extremos de las Semanas 22-23.

Un dato on-chain relevante publicado esta semana: las reservas de BTC en exchanges (plataformas de intercambio) cayeron a mínimos de varios años, y el volumen promedio de transacciones alcanzó 673,822 diarias al 7 de julio — el nivel sostenido más alto en 17 años. Esta divergencia entre actividad de red en fortalecimiento y reservas en exchanges en caída es una configuración que históricamente señala acumulación: los inversores están sacando BTC de las plataformas hacia custodia propia, reduciendo la oferta disponible para venta.

BTC: La primera semana neta positiva desde mayo es un hito institucional. El lunes estableció el tono con +USD 265.70MM (IBIT +209.40MM — el mayor inflow diario en más de un mes, ARKB +33.00, BTC Grayscale mini +42.30). El martes sumó +21.50MM (IBIT +54.80). La escalada iraní del martes-miércoles provocó salidas (mié -84.90, jue -95.30), pero el balance semanal se mantuvo positivo — una señal de que la base de demanda institucional se está reconstruyendo. El hecho de que IBIT de BlackRock haya liderado las entradas es particularmente relevante: históricamente, cuando BlackRock lidera, otros asignadores institucionales tienden a seguir en las semanas siguientes.

ETH: +USD 65.90MM, la semana más fuerte en más de un mes. El martes fue excepcional: FETH de Fidelity registró +USD 69.20MM — la mayor entrada individual de un fondo de ETH en semanas. Tres de cuatro sesiones fueron positivas (lun +20.70, mar +26.90, mié +70.50), con solo el jueves registrando salidas (-52.20MM) como reacción a la escalada. ETHA de BlackRock acumuló +50.20MM en las primeras tres sesiones.

SOL: +USD 1.90MM, marginalmente positiva. El lunes abrió con fuerza (+8.40MM, BSOL), pero el miércoles devolvió con -8.60MM. El jueves sumó +0.40MM.